五 | 影响不大的主要原因就是之前对中国电动汽车征收的25%的关税，使得原本中国对美国出口就很少。去年中国向美国出口了大约3.7亿美元的电动车，欧盟向美国出口了近 75 亿美元。　　而结合此前已完成的101亿元年度分红，紫金矿业在2026年自然年度内的累计分红总额首次突破200亿元大关，达到212亿元。　　报告期内，紫金矿业主营金属产量稳中有进：矿产金产量达到47吨，同比增长13%；矿产铜产量为53.4万吨，在剔除卡莫阿铜矿减产等不可抗力因素后，实现了5%的同比增长。　　同时值得关注的是，被称为公司“第三增长极”的锂板块，上半年实现当量碳酸锂产量4.4万吨，同比增幅高达496%，开始形成规模化的利润贡献。

六 | 此外，马诺诺锂矿已于今年5月提前投产、3Q盐湖及拉果措盐湖产能稳步爬坡。中国仅占美国进口电动汽车的2%。德国、韩国和日本的占比分别为22%、21%和18%。

七 | 采取加征关税减少竞争的方法来保护电动汽车，只会让美国汽车制造商进步缓慢。而且美国现在严重依赖中国生产的电池，加征关税只会使得整车成本更贵，美国想买电动车的老百姓就只能支付更高价格了。　　钼、钨、锡等稀贵战略金属产能顺势释放，硫精矿、硫酸等硫资源综合利用效益显著，成为紫金矿业新的利润增长亮点。在海外市场，中国电动车都可以凭借价格和技术取胜。　　紫金矿业综合毛利率达37.75%，同比提升14个百分点。美国车将一步步被边缘化，美国新能源产业会越来越落后。其中矿产品毛利率69.34%，同比提升9.11个百分点。

八 | 　　放眼全球矿业格局，2026年正处于关键矿产战略价值重估的历史性窗口。2020年大选，拜登猛烈抨击特朗普向中国3000亿美元进口商品的征税，严重伤害了美国，因为95%以上的关税都是由美国企业和家庭承担的。但拜登上任后，继承了这些关税，目的就是遏制中国的发展。一方面，AI算力革命与能源转型叠加，铜、锂等新能源金属的结构性需求缺口持续扩大，高盛预测全年铜均价约12650美元/吨，全球精炼铜市场预计出现33万吨左右供应缺口。而这一次加税主要目的是讨好摇摆州的选民。　　另一方面，地缘政治博弈加剧，资源民族主义抬头，海外优质资产的获取难度和合规成本显著上升。普华永道报告显示，2025年全球矿业并购交易总规模突破700亿美元，但矿业开发资本仅550亿美元，占全球能源投资不足2%，中长期供给约束难以缓解。　　2026年也是紫金矿业第九届董事会履新开局之年。最新民调显示拜登在六个摇摆州的五个都落后特朗普。新年第一天，被外界称为“中国金王”的陈景河正式宣布即日起正式退休，结束长达44年的矿业生涯。但是特朗普上台后，大概率会向所有国家加征关税，而且主要是针对中国。

九 | 这几年贸易战打下来，美国经济学家都一致反对，新研究显示过去中美贸易顺畅时，美国家庭和企业都直接受惠，贸易战让大家直接受伤。58岁的接棒者邹来昌在当天正式出任董事长。即使是过去声称中国商品造成美国制造业工人失业的经济学家，也完全改变了态度。